海外铜现货市场今年经常出现了供不应求的局面，这与此前数年的供应不足截然不同。目前伦敦金属交易所（LME）铜库存于是以迫近10万吨以下的8年来库存低点，造成现货升水不断扩大。
在过去数年，全球相当大一部分铜库存流向中国保税区而沦为融资铜。上海期货交易所（SHFE）库存尽管也在大幅度上升，但保税区融资铜则保持稳定。有数投行公开发表观点称之为，中国保税区融资铜可能会转往LME以减轻升水。
融资铜将转往LME？ LME和SHFE的铜存货经常出现较慢增加迹象，铜现货升水不断扩大。 截至5月23日，LME铜库存为17.58万吨，为倒数第八周增加，降到2008年9月来的新高，LME铜库存自去年6月来已连降11个月，而去年5月时，LME铜库存高达60万吨；某种程度截至5月23日，SHFE沪铜库存报9.26万吨，刷新2011年12月来的新高，年初以来，该交易所的铜库存早已削减近30%。
虽然LME的库存早已倒数11个月下降，但从今年年初以来的价格走势看，LME铜价就是指3月份才开始下跌，目前价格已多达年初价格。同时，伦敦现货铜升水则是开始于4月底5月初，4月初还是贴水10美元/吨，5月上旬就超过升水50美元/吨以上，上周一度超过86美元/吨。
高盛近期报告预计，如果LME铜存货之后按照目前的速度去库存，6月LME的铜库存将不会上升到10万吨以下，超过8年的低点。 此前数月，LME铜库存大大被进口至上海保税区沦为融资铜，在人民币大大升值的情况下，4月至5月进口铜开始经常出现3000元/吨左右的亏损，中国融资铜数量大大积累，造成融资铜挤兑风险激增。 不过，今年3月至4月份，中国国家物资储备局（下称国储局）早已卖给最少20万吨在保税仓库中的进口铜，融资铜问题以求继续减轻。 但融资铜难题仍然不存在。
目前，全球70%以上可见的铜存货在中国保税仓库中做到铜融资，这些铜如果能移往到LME仓库中将减慢现货升水的压力。高盛指出。
高盛分析指出，LME铜存货持续增加，现货升水不断扩大，且短期内此趋势会转变。但3个月后，当现货升水超过100～150美元/吨时，中国的融资铜可能会因为利润所驱转往到LME中，存货紧绷将获得减轻。 铜市场需求并没经常出现快速增长，这很有可能是交易所库存的隐性化，把不受交易所监管的表观库存移往为受监管的隐形库存。
一位铜矿企业不愿透漏姓名的高管向记者透漏。 这位高管毫无疑问中国融资铜短期内将转往LME，他回应：从目前的情况来看，融资客转往融资铜的动力并不大，程序简单，且不赚。
如果未来经常出现转往，转往的前提应当是极高的贸易升水或者经常出现未来能替代中国消费能量的国家和地区。 铜库存去哪了 事实上，投行对于中国铜市场需求的观点有分歧。花旗研报认为，现货铜下跌主要是因为市场看多情绪加剧，资金流向以及中国市场需求强大。但高盛则指出，中国房地产业低迷，拖垮铜市场需求。
而在贸易商显然，现货铜升水与囤货也有关系。国内铜现货升水居高不下，一方面是商家看涨惜售，另一方面是许多保值盘被套无法销售。虽然交易所库存叛得较慢，但是保税区库存大体平稳，目前在70万～80万吨的水平，但冶金和贸易商这边是有货的，有囤积居奇的指控。
华东地区一位贸易商回应。 下游铜市场需求或许仍然低迷。国信期货分析师顾冯达对《第一财经日报》分析称之为，铜市市场需求低迷沿袭，即买即卖的操作者模式突显，商家的乐观、迷茫心态显出也在所难免，不寄予厚望后期。 顾冯达还告诉他记者，铜缆线企业在生产能力不足、恶性竞争的困境下，国家电网投产等受到影响政策象征性的阳光普照，难对线缆企业实际铜市场需求有显著造就提高，眼下转入5月下旬，传统的生产旺季如今早已有所变黄，预计后期订单方面也将受到一定抨击。
在拒绝接受记者专访的多位业内人士也回应，各家企业都在凭本事以瞄准利润不被出局。 另值得注意的是，全球铜市场今年经常出现了供应紧绷的局面，与此前数年的供应不足截然不同。据世界金融统计局(WBMS)此前数据，1～3月全球铜市供应紧缺12.7 万吨，其中3月单月精炼铜供应紧缺8.1万吨，而去年全年不足 39.6 万吨；国际铜业研究的组织(ICSG)也称之为，2014年2月全球精炼铜市场供应紧缺5000吨，而1月还不足123000吨。
有业内人士对记者回应，除了中国市场需求外，极大的铜库存有可能仍然在保税区或者转入了国储局的仓库或者亚洲其他地区。 而另一位分析人士则称之为，不回避国际大行和上游生产企业合谋人为导致一些生产能力相当严重不足铜紧缺的情况，这不仅可以挤仓，对生产企业不利，减低生产能力不足的压力，而投行还可以操纵升贴水和仓储酬劳。 目前，看多和看机铜后期走势的机构皆有，中国的市场需求因素仍然不容忽视。
花旗指出，伦铜存货仍有可能较慢流入，中国铜市场需求继续走低，多头投机者之后减少，铜价将之后增高；摩根大通也认为，目前铜价仍正处于5年区间底部，中国工业经济活动或将触底声浪，保持做到多铜。
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